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ipo流程(附ipo上市的5个操作步骤)

原文标题:ipo流程(附ipo上市的5个操作步骤)


  首次公开发行(IPO)过程是指之前未上市的公司出售新证券或现有证券,并首次向公众公开。在首次公开募股之前,公司被认为是一家私人公司——股东人数很少,仅限于合格的投资者(如天使投资者/风险资本家和高净值个人)和/或早期投资者(如创始人、家人和朋友)。
  
  首次公开发行后,发行公司成为一家在公认的证券交易所上市的公司。因此,首次公开发行通常也被称为“上市”。本指南将分解该过程中涉及的步骤,可能需要六个月到一年以上才能完成。公司在首次公开募股过程中必须公开的步骤如下:
 
ipo流程(附ipo上市的5个操作步骤)
  
  步骤1:选择一家投资银行
  
  首次公开募股过程的第一步是发行公司选择一家投资银行为公司的首次公开募股提供建议和承销服务。投资银行是根据以下标准选择的:
  
  名声
  
  研究质量
  
  行业专业知识
  
  分配,即投资银行能否向更多的机构投资者或个人投资者提供发行的证券。
  
  与投资银行的优先关系
  
  步骤2:尽职调查和监管备案
  
  承销是指投资银行(承销商)作为发行公司和投资大众之间的经纪人,帮助发行公司出售其初始股票的过程。发行公司可采用以下承销安排:
  
  坚定承诺:在这样的协议下,承销商购买所有的要约,并将股票转售给投资大众。对承销安排的坚定承诺确保发行公司将筹集特定的资金。
  
  尽力而为协议:在这种协议下,承销商不保证为发行公司筹集资金。它只代表公司出售证券。
  
  承销商联合组织:公开发行可以由一个承销商管理(独家管理)或由多个经理管理。如果有多个经理,选择一家投资银行作为主管或簿记经理。根据协议,牵头投资银行将与其他银行结成战略联盟,组成承销商联盟,然后出售部分IPO。当主要投资银行希望在多家银行之间分散首次公开募股风险时,就会出现这种协议。
  
  保险商必须起草以下文件:
  
  参与:参与通常包括:
  
  偿还条款:该条款规定,即使在尽职调查阶段、注册阶段或营销阶段撤回首次公开募股,发行公司也必须承担承销商发生的所有自付费用。
  
  总差价/包销折扣:总差价是通过从包销商的销售价格中减去包销商的购买价格获得的。
  
  总差价=承销商销售的发行价格-承销商购买的发行价格
  
  一般来说,总差价固定在收入的7%。总差价用于支付给承销商。如果有承销团,主承销商将获得总差价的20%。剩余承销差价(称为“销售特许权”)的60%按承销商出售的债券数量的比例分配给银团承销商。其余20%的差价用于支付承销费(如路演费、承销顾问费等)。)。意向书:意向书通常包含以下信息:
  
  承销商与发行公司签订承销协议的承诺
  
  发行公司承诺向承销商提供所有相关信息,因此会全力配合所有尽职调查工作。
  
  发行公司同意向承销商提供15%的超额股本。
  
  意向书没有提到最终发行价格。
  
  承销协议:意向书将一直有效,直到证券被定价,之后承销协议将被执行。从那时起,承销商有合同义务以特定价格从公司购买债券。
  
  注册声明:注册声明包括首次公开募股、公司财务报表、管理背景、内部持股、公司面临的任何法律问题以及发行公司上市后使用的股票代码等信息。在证券交易所。证交会要求发行公司及其承销商在就发行细节达成一致后提交一份注册声明。注册声明由两部分组成:
  
  招股说明书-针对每一个购买已发行证券的投资者
  
  私人文件——包含提供给美国证券交易委员会检查的信息,但不一定是公开的。
  
  注册声明确保投资者拥有关于重要证券的充分和可靠的信息。证券交易委员会然后进行尽职调查,以确保所有必要的细节都被正确披露。
  
  红鲱鱼文件:在冷却期,承销商创建一个初始招股说明书,其中包括发行公司的详细资料,并保存生效日期和报价。一旦转移注意力的文件被创建,发行公司和承销商将向公众投资者出售股票。承销商通常进行为期3-4周的巡回演出(称为“狗展”),向机构投资者出售股票,并评估对股票的需求。
  
  第三步:定价
  
  生效日期将在美国证券交易委员会批准首次公开发行后确定。在生效日期的前一天,发行公司和承销商确定发行价(即发行公司出售股票的价格)和待出售股票的确切数量。确定发行价很重要,因为这是发行公司筹集自有资金的价格。然而,在股票开始在二级市场交易后,资金是通过出售公司股票而不是承销商筹集的。下列因素影响发行价格:
  
  路演的成功/失败(记录在订单中)
  
  公司的目标
  
  市场经济条件
  
  首次公开发行通常定价过低,无法确保公众投资者完全认购/超额认购已发行的股票,即使这导致发行公司无法获得其股票的全部价值。
  
  如果首次公开募股价格被低估,首次公开募股投资者将预期股票价格在发行当天上涨。这增加了对这个问题的需求。此外,过低的价格将补偿投资者通过投资首次公开募股所承担的风险。超额认购2至3倍的发行价被视为“良好的首次公开募股”
  
  步骤4:稳定
  
  发行股票后,承销商必须提供分析师建议,以稳定售后市场,并创建股票发行市场。当订单不平衡时,承销商通过以发行价或低于发行价购买股票来稳定售后市场。稳定活动只能在短期内进行,但在此期间,承销商可以自由交易并影响债券价格,因为对价格操纵的禁令已经解除。第五步:向市场竞争过渡
  
  上市过程的最后阶段,即向市场竞争的过渡,是在美国证交会规定的“平静期”结束25天后开始的。
  
  在此期间,投资者从依赖强制性信息披露和招股说明书转向依赖市场力量获取股票信息。25天后,承销商可以提供发行公司的收益和估值的估计。因此,一旦出现问题,承销商将承担顾问和评估者的角色。
  
  判断IPO程序成功与否的指标
  
  以下指标用于判断首次公开发行的效果:
  
  市值:首次公开募股后30天内,如果公司的市值等于或大于行业内竞争对手的市值,则被认为是成功的。否则,IPO的表现将受到质疑。
  
  市值=股价公司已发行股份总数
  
  市场定价:如果发行后30天发行价格与发行公司市值之间的差额小于20%,则认为发行成功。否则,IPO的表现将受到质疑。

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